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【三藏】股權激勵與資本路徑設計

作者: jinsanzang  上傳時間:2016-04-22  瀏覽:129

作者/勇書

企業在做股權激勵時,設計一個具備前瞻性的資本路徑,往往更容易達到預期的效果。因為通過資本的引入,往往能放大股權的價值,實現溢價升值的目標,進而幫助激勵對象更快實現當初的財富夢想。我們來看下面的案例:

【案例1】

2005年8月5日,百度上市當天創造了8位億萬富翁(包括李彥宏、劉建國、徐勇、梁冬、朱洪波等),50位千萬富翁,240位百萬富翁,所有的股東一夜無眠,徹夜慶賀。百度一位前臺**的手機被打爆,因為她也隨著百度上市成了百萬富翁。

【案例2】

2014年9月21日,阿里巴巴上市不僅造就了馬云這個華人首富,還造就了幾十位億萬富翁、上千位千萬富翁、上萬名百萬富翁,這是一場真正的天下財富盛宴。阿里巴巴上市前注冊資本為1000萬元人民幣,阿里巴巴集團于美國時間9月19日紐約**所上市,確定發行價為每股68美元 ,首日大幅上漲38.07%收于93.89美元,現股價102.94美元,股本僅為25.13億美元,市值達到2586.90億美元,收益率達百倍以上。相當于當年上市前1元原始股,現在變成161422元。

【案例3

2004年6月16日,騰訊上市,造就了5位億萬富翁、7位千萬富翁和幾百位百萬富翁。
騰訊上市前公司注冊資本6500萬元人民幣,2004年6月騰訊在香港掛牌上市,股票上市票面價值3.7港元發行;第二年,騰訊控股開始發力飆升,當年底,其股價便收在了8.30港元附近,年漲幅達78.49%;到2009年時,騰訊控股以237%的年漲幅成功攀上了100港元大關,為香港股市所矚目。

2012年2月,該股已站在了200港元之上,此后新高不斷。2014年3月該股股價一舉突破600港元大關,2014年5月將一股拆為五股,現單股股價為136港元,總市值達到1500多億美元。相當于當年上市前投資1元原始股,現在變成14400元。

百度、阿里巴巴、騰訊,做為國內互聯網領域頂尖巨頭,在上市前的每次風險融資過程中都伴隨著股份的快速升值,因此,企業在資本的推動下做股權激勵時,往往更容易收到預期效果。我們來看下面的股份溢價走勢圖:

一般來說,天使輪投資者進入,公司股份會有一個2-5倍的溢價空間;風險投資者進入,溢價在6-8倍;專業的私募股權投資基金的進入,會讓公司溢價達到8-10倍;企業上市,則會出現更高的溢價空間,最少在22倍。

假如公司某個高管在創業初期成為股權激勵對象,以一塊錢一股的價格持有了公司10萬股的股份,當天使輪投資者進來時,公司溢價3倍,A輪風險投資者進入,溢價5倍,B輪風投進入溢價7倍,C輪進入溢價8倍,公司上市時候,溢價30倍。那么,則意味著該高管在每次風投進來都有套現退出的機會,并且激勵對象持有的股份價值不斷上漲,如果他選擇在上市后賣出自己的股份,則意味著原來只花10萬元購買的股份,現在已經變成了300萬元,這是這位高管出去自己創業都無法做到的。(當然,高管售賣自己的股份會有一定的限制條款。)

因此,一個良好的資本路徑為股權激勵對象提供了一個巨大的想象空間,為了盡快實現當初的夢想,激勵對象會更加努力,幫助企業提升價值,推動企業早日進入資本市場,獲得更大的溢價空間。

想了解更多股權激勵的內容,請加我微信公眾號:sj13760465315,或者關注我的博客:勇書,在這里我會提供更多精彩內容!



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