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如何做好股權統籌布局?

作者: jinsanzang  上傳時間:2016-04-14  瀏覽:165

企業家在做股權激勵,激勵內部員工,或者是在進行外部融資的過程中,最擔心的問題就是如何把握公司的控制權,因為創始人的股份被稀釋,很容易導致公司大權旁落,如果其他小股東進行聯合反對,創始人甚至還有被踢出董事會的可能。

新浪創始人王志東、真功夫創始人蔡達標、雷士照明創始人吳長江、蘋果創始人喬布斯,都曾經喪失公司的控制權,為商業史添寫一篇篇遺憾的傳奇故事。

那么如何做股權統籌布局?我們可以從企業發展的四個階段,做戰略性統籌規劃。

1、初創期

企業發展處于初創期時,公司實力非常弱,一無資源,二無資金,此時老板需要親力親為,伴隨著企業逐步發展,此時需要更多人才加盟,股權激勵是吸引他們加入最好的方式。此時最好采取進攻型統籌策略,確保公司創始人股份在67%以上,以保證絕對控股權。

進攻型統籌可放可收,可進可退,創始人不但擁有防御權,而且也有進攻權。在企業當中非常重要的大事,只要三分之二以上股東表決通過就為有效。也就是說,雖然釋放了33%的股份,但實際上企業創始人擁有企業的絕對控制權。

當然,如果公司經營不善使得股東利益受損,通過其他途徑無法解決的,持有公司10%以上股份一年時間的股東,就可以請求人民法院解散公司。

由于初創期,企業管理者還不成熟,他們不能獨當一面。當創始人擁有企業的67%的股份時,可以順利貫徹相關政策,確保運行順暢。

2、發展期

企業處于發展期,公司逐步走向規范化,企業老板逐步將經營執行的權力下放,公司中層、高層已初具雛形,企業發展迅速。此時,老板可以抽身出來,進行企業的戰略規劃,長遠的思考。這個時候我們可以將股份再次釋放一些,給到高層干部,讓他們從小股東慢慢變大,逐步成為公司的核心股東。這個時候,老板只需要做到管理型統籌即可。

企業在發展期,如果創始人要實現相對控股,最好擁有大于1/2的股份,52%的股份更好,這主要是針對未來上市考慮的。

假設企業要走上市路線,老板的股份必然會被多次稀釋,最少有兩次。第一次會有風投進來,一般風投入股會占10%股份。這時候要同比稀釋10%。企業要上市,要發行公眾流通股,發行公眾流通股最低額度不得低于公司總股本的25%。因此企業的股份兩次共稀釋了35%

假設老板以前是51%的股份,被稀釋35%,還有33.15%的股份。假設老板是52%的股份,被稀釋掉35%,還有33.80%的股份。33.15%33.80%區別在于一個小于1/3,一個大于1/3。當老板擁有1/3的股份時候,就擁有對整個企業的一票否決權,外圍股東不管怎么整合,股份加起來最多也不會超過2/3,外圍股東必然會受到牽制。這在一定程度上降低了企業控制權旁落的風險。

3、擴張期

企業進入擴張期,市場份額逐步提升,不少風險投資基金也蠢蠢欲動,如果創始人在前期就有資本戰略的考慮,那么此時,企業已進行了幾輪融資。

企業一方面需要吸引風險投資,另一方面需要完善公司治理結構,做好股權激勵。股權的價值在這個時候凸顯,股權激勵的效果也會非常明顯。

公司可以進一步釋放股權,經過與資本市場對接以及股權激勵,創始人最好仍然擁有公司三分之一以上股份,這意味著老板擁有企業的重大事件否決權,以保證企業的安全,我們將此結構稱為防御型統籌。

股東大會或股東會做出特別決議時,要采用絕對多數通過的原則,絕對多數指的是股東會或股東大會做出特別決議時,應有代表股份總數的2/3以上的股東出席,并由出席會議的持有2/3以上表決權的股東同意方可通過。比如是否解散公司、是否同意合并、重組等重大事件,當創始人擁有三分之一的股份,便意味著可以對此事進行否決。

4、成熟期

隨著企業繼續發展,公司逐步走向成熟,這個時候創始人就不需要掌握三分之一以上的股份,哪怕你擁有企業的3.5%股份,那也非常優秀,因為企業已經實現了公眾治理。我們從公眾治理的企業結構來看:

第一,公司章程。對于企業家來說,企業家族可能股份比例很小了,但是他們很早在這個時候就設立了一個游戲規則,那些律師已經在公司章程中,格式化地寫了幾條保護原創大股東核心利益的條款。

第二個,基金分析師。中國不少優秀的明星企業如蒙牛、國美等,不少股東是外資,是投資者。每個投資機構都會有基金分析師,一旦你的企業做出一個重大決策。基金分析師立刻會拿出一個報告,分析這個決策會不會影響投資者利益,影響股東盟約。一旦影響股東利益,股東就會施加壓力,或者會聯合其他股東,比如說企業家族,來給職業經理人施加壓力。

第三個,律師。在海外,要在美國上市非常的容易,只要商業模式好,真的能為股東們創造效益和價值,他們就會相信你,企業也容易上市。但上市以后,機構發現企業做的跟說的不一樣,不但**地限制,而且罰款會很高,懲罰很重。在中國不一樣,是反過來的。企業上市之前被查的非常嚴格,上市很困難,但上市以后相對寬松。

公眾型的公司治理結構需要進一步完善以董事會為核心的公司治理結構,完善股東大會、監事會,建立以董事會為核心的各級委員會。



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