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通用回購德爾福遭中國反壟斷調查

作者: 佚名  上傳時間:2010-01-11  瀏覽:71
21世紀經濟報道9月23日訊 9月18日,商務部反壟斷局召開關于“通用收購德爾福”經營者集中反壟斷審查的閉門會議,包括通用汽車和德爾福,以及奇瑞汽車和中國汽車流通協會同時出現在現場。
會議上,包括奇瑞和汽車流通協會為主的中方代表,表達了對于通用收購德爾福的擔憂,并希望商務部拿出充分時間,調查這次并購對中國可能帶來的沖擊;通用和德爾福出于現金流考慮,則希望中方盡快放行,讓德爾福走出破產保護。
來自德爾福和通用內部的消息,10月初能否通過回購審查并走出破產保護,對于德爾福至關重要。9月21日,本報記者致電德爾福亞太區公共事務與市場總監蔣健,對方稱,“由于反壟斷審查正在進行中,為了不影響審核公正性,對外不便發表評論。”
蔣健同時呼吁,請商務部和國內有關機構考慮到德爾福重組的具體情況,盡快通過反壟斷審批,“一個健康的德爾福,對中國的汽車工業,乃至全球的汽車工業都會產生積極的影響。”
中國的反壟斷審查義務
今年8月31日,通用和德爾福正式向中國商務部遞交了反壟斷申請,同時也根據俄羅斯、墨西哥、歐盟等各國反壟斷法規定,向上述國家和地區的相關部門,申請了反壟斷審查。
9月2日,商務部向有關行業組織、以及通用收購德爾福涉及的中國企業征求意見,并要求于9月4日提交意見,隨后于9月16日下達了召開會議的通知。
按照中國政府2008年1月1日開始實施的《反壟斷法》規定,被收購方和收購方在中國的銷售額超過4億元人民幣,以及雙方當年在全球的銷售額大于100億元人民幣,就必須接受反壟斷調查,這就是通用收購德爾福要經過中國商務部反壟斷審查的原因。
這次是通用汽車1999年完全剝離德爾福后,第一次決定回購德爾福。1999年5月,為了順應全球零部件產業全球化和專業化浪潮,德爾福開始脫離通用。目前通用占德爾福全球業務比重,已由脫離之初的80%以上下降到30%。
2005年美國汽車行業滑坡,由于福利和運營成本過高,最終導致德爾福申請破產保護。2005年以前債務被凍結,德爾福開始大力整合,同時依靠銀團貸款以維持現金流。2009年距離破產保護已經4年時間,融資和現金流成為很大的問題,如果再沒有新的投資進來,德爾福將被重新破產清算。通用汽車不得不出手拯救德爾福。
德爾福迄今為止仍然是通用汽車最大的供應商,2008年占據通用采購量的大約11.3%,顯然,德爾福破產、斷貨對通用打擊是致命的。
有分析人士分析推測,短期來看,通用不能看著德爾福垮掉,長遠來看,不排除金融危機后,美國汽車產量回升、融資市場活躍起來。當投資者意識到零部件行業價值被低估時,通用可以再把德爾福賣給新的投資者。
德爾福“綁架”通用?
通用重組德爾福的方案涉及三方面:第一塊是德爾福的全球轉向業務,加上德爾福在美國的四家工廠,這塊業務將100%被通用拿走,新德爾福將不再擁有這部分業務。目前此項業務已通過反壟斷程序獲得全球各相關國家的批準,美國政府和歐盟分別于7月13日和8月13日批準該業務,中國商務部8月份也已批準通過。
第二塊是德爾福在美國的不良資產,包括停產的工廠、設備等等。這部分資產將留在老德爾福里面,在這塊資產妥善處理之后,老德爾福也會壽終正寢。
第三塊業務是除以上兩項之外,剩下所有德爾福的業務,也就是重組以后的“新德爾福”,其中包括德爾福在中國、亞洲、歐洲等地的業務,而現在報各個國家審批的就是這塊“新德爾福”業務,繼續為客戶提供業務的也是這個“新德爾福”。
按照重組計劃,“新德爾福”的東家就是通用汽車和兩個投資公司牽頭的債權人組織,其中通用汽車將占有80%以上的股權,需要注意的是,這個重組方案,已經于今年7月30日獲得了美國破產保護法庭的批準,當然重組計劃實現的前提是,通過各個國家的反壟斷審批,德爾福走出破產保護。
有德爾福內部人士告訴記者,申請國家審批是對并購是否違反該國反壟斷法進行審批。“理論上,各個國家審批的標準應該只有一個,就是這個并購是否對這個行業形成壟斷。”
按照通用與德爾福的協議,未來的董事會中,通用將同意不占據絕對優勢。按照計劃,通用和債權人委員會分別指派兩個董事,然后雙方再分別找到兩個獨立董事,最后這8個人一起,共同指派第九個獨立董事。
雖然通用占80%的股份,但是在董事會并不占多數票,這是一個均衡的股東結構。通用和德爾福簽訂的經營協議明確規定,通用不參加德爾福日常經營,德爾福經營中的重要決策如果牽扯到大眾、寶馬、豐田等競爭對手,董事會也有權要求通用董事不參與決策,以防止其他客戶信息泄漏。
中國企業的擔心
德爾福破產重組現在正在經歷最為關鍵的時刻,德爾福的流動資金目前是以“天”計算。“如果不能盡快走出破產保護,將會為重組蒙上很大的陰影,而德爾福的多米諾骨牌一旦倒下,影響將會很大,中國企業也不會例外。”參加商務部閉門會議的一位與會人士透露說。
中國業務對于德爾福具有重要的戰略意義,去年德爾福全球銷售額為160億美金,中國業務占據10%,而其巨大的潛力與美國市場低迷,也讓德爾福把業務重心逐步轉向中國。
德爾福1995年進入中國,目前包括奇瑞、長城、北汽、華晨、吉利在內幾乎所有的本土汽車企業都是德爾福的客戶。德爾福為這些主機廠提供的產品,也相當豐富且關鍵。據了解,在轉向系統全部出售給通用之后,新德爾福的業務將涉及四大部門,第一個是電子與安全;第二個部門是電氣架構;第三個是動力總成;第四個是德爾福熱交換。
經過記者多方調查,作為德爾福在中國的大客戶,奇瑞的擔心主要有兩個,一是一旦通用成為德爾福大股東,德爾福各個方面的優質資源將會向其傾斜;另一個擔心就是信息泄漏。由于德爾福與通用的信息共享,會導致與德爾福合作的其他主機廠核心信息被轉移到通用。
因此德爾福顯然低估了這次中國審查的重視態度,“美國反壟斷調查兩周前已經批準了這個并購,現在這個審查,在很多國家只是一個程序的問題,我們曾經以為在中國也只是一個程序的問題,而且審查的標準應該是唯一的,并購是否有壟斷嫌疑。”
斷貨也是中國企業特別擔心的事情之一,在9月18日的審查會上,奇瑞作為中方汽車企業代表,明確反對通用回購德爾福。幾年前德爾福與奇瑞之間就曾出現過類似的突然斷貨,讓后者一度很被動,不得不重新尋找貨源。
中國汽車流通協會副秘書長陳遞紅認為,我們并不反對通用收購德爾福,但是要有充分的時間進行調查,特別建議商務部,對這次并購會對中國汽車企業帶來的直接和間接損失進行調查。
“不僅如此,在供貨合同、產品價格的穩定等等方面,德爾福也應該做出書面承諾。”陳遞紅最后強調。 (本文來源:21世紀經濟報道 作者:何芳)

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