你的位置: 首頁 > 培訓資訊首頁 > 文章詳情

國慶節是不是行情分水嶺?四季度A股超越8月巔峰? (1)

作者: 佚名  上傳時間:2010-01-11  瀏覽:84
節后的市場,將正式進入第四季行情 。對該期間的市場策略及走勢,機構們依然是各有各的說法。持震蕩觀點者有之,持消極看法并認為會下到2000點以下者有之,持樂觀看法并認為會向上創反彈新高者也有之。
對于機構的種種說法,我們不妨暫且聽之,而孰對孰錯,自有市場回答。
季度A股超越8月巔峰?
"中國中冶 上市當日,大盤一度大幅下跌,雖然最后勉強收紅,但仍表明當前市場資金面和投資者信心正面臨嚴峻考驗。"9月22日盤后,上海的一家基金 公司投資總監如此表示。此前,今年全球規模最大的IPO 中國建筑 7月29日上市時,曾導致大盤大幅下挫172.9點(5%)。
經歷了9月初的持續反彈后,近來A股市場出現了明顯的震蕩走勢行情。在迎面而來的四季度里,股票 及資金仍將雙雙擴容,從兩方面作用于投資者的信心。上市公司業績改善及宏觀經濟復蘇預計仍會持續,而近期持續上漲并不斷創新高的海外市場也會對A股產生一定的牽引作用。在諸多因素影響下,A股是繼續延續目前的震蕩行情還是向上突破8月"天花板"?
股票擴容VS資金供給
焦點之一就是圍繞股票擴容和資金供給的爭論。
"我們關注的是,當前的擴容速度會不會超過市場的心理承受能力。"申萬巴黎投資總監鄒翔指出。
創業 板急速開閘、主板IPO密集放行、上市公司大規模再融資以及限售股解禁最高峰的到來,還有即將進入證監會常規工作、有望明年推出的國際板,股票供給是絡繹不絕。
迄今為止,證監會已受理149家企業的創業板上市申請,在截至本周一的3個工作日內便有17家企業獲得通過,其中10家公司已獲得批文,并將于本周完成推介和申購,國慶后即可掛牌,總籌資規模可能達到28億元。本周還將有數家創業板公司陸續"上會"。可以說,目前創業板發審工作的節奏之快遠遠超過了市場的想像。
Wind資訊統計顯示,今年二季度股市月均再融資規模基本在200億元徘徊,但從7月份開始,上市公司再融資規模出現"井噴"--7月和8月的再融資額都超過了300億元,而截至9月20日,已經高達315億元。
"今年的大小限解禁高峰是在7月與10月。10月的解禁股份市值在2萬億元左右,約占A股22日總市值的10%。"鄒翔稱。
不過,在 銀河證券(行情 股吧)研究所所長滕泰看來,存款搬家與基金擴容將有效對沖股票供給的增加。
滕泰指出,資本市場的快速發展促進了投機性貨幣需求的快速上升。他們經過統計發現,在人們的交易性需求和防御性需求逐漸獲得滿足后,投機性需求快速增長。而年內不加息的預期使得投機性需求十分突出,存款搬家就是最突出的現象。
此外,三季度新近成立和目前正在發行的基金將為后續股市提供資金支撐。今年7、8月份基金首發募集資金規模創出了年內新高,能為市場帶來的新增資金在750億左右。9月份以來,股票型基金的發行繼續升溫,9月前10天成立的股票型基金規模已達125億,此外目前在售的股票型基金已達16只,其中指數型基金9只,按照今年以來同類基金平均每只36億的募集規模測算,預計募集資金576億元。
滕泰表示,鑒于首發基金的建倉期為6個月,四季度將是三季度發行的這批基金的集中建倉期,如果考慮到持續營銷基金的募資規模,預計開放式基金將為四季度的股市提供至少1500億的資金規模。
9月2日,還有36只"一對多"產品拿到了證監會批文。初步預計,每只"一對多"產品平均能募集2億-3億元,首批產品有望給市場帶來近百億資金。募集完成之后,要經過驗資、開戶等手續,"一對多"專戶產品最快9月內便能入市投資。
樂觀點位3800
在接下來的四季度里,A股究竟會何去何從?
"我們看平A股中期走勢。2009年全年呈現先沖高,后平盤整理的總體走勢。估計´前高后平´或´前高后低´的可能性較高。" 中金公司(行情 股吧)策略分析師高挺認為。
高挺指出,在銀行 信貸 和流動性趨緊的預期下,估值進一步擴張趨勢將受到抑制。盡管國內經濟和上市公司業績繼續向上,但2009-2010年盈利超預期可能性不大。因此,年內區間波動格局的可能性較大。
東海證券宏觀策略分析師鮑慶也認為,四季度A股市場難以突破8月市場高點。鮑慶指出,2009年滬深 300凈利潤增長率的預期為22%左右,按目前21倍左右的PE計算, 300PEG在0.95以上,目前市場并不符合進入持續上行階段的要求。
相比之下,銀河證券策略分析師秦曉斌的觀點就樂觀得多。秦曉斌認為,當前A股估值處于合理區間下限。
"從動態估值看,全部A股為22倍,滬深300為21倍,上證50為19倍,剔除金融、鋼鐵、有色等強周期性的行業,2009年預測市盈率在27-28倍之間,處于較為合理的區域;如果用2009年中報業績*2計算,全市場動態市盈率為25.6倍,這也顯示市場估值處于合理水平。"
秦曉斌指出,目前A-H股溢價率降至歷史低位。海外資金的大量流入使得港股 在近期連續攀升,很多藍籌股的A股價格已經低于港股。中國鐵建 、 中國平安(行情 股吧) 折價10%,中國人壽(行情 股吧) 折價7%左右,工商銀行 、鞍鋼股份 、 招商銀行(行情 股吧) 、海螺水泥 折價都在3%以上。從歷史經驗看,較低的A-H溢價率通常意味著市場整體具有較好的投資價值。
"按謹慎、中性、樂觀三種業績假設來看,與謹慎、中性、樂觀三種情景相對應的預測市盈率倍數分別為25.9、26.8和27.5倍,對應的上證綜指合理點位是3507點、3719點、3873點。第四季度行情將震蕩上行,滬綜指有望突破3400點沖擊3800點。"秦曉斌如是說。
至于四季度具體的投資策略,機構之間也是"蘿卜青菜,各有所愛"。
鄒翔表示,工業增加值的提升以及CPI的持續向上,都是經濟持續復蘇的體現,從過去歷史來看,這兩者的好轉,往往伴隨大盤股的超額表現,因此他們預計從10月份開始,大盤股表現值得期待。
秦曉斌則認為,雖然良好的市場運行趨勢會給很多行業帶來較好的投資機會,但第四季度他們更看好有望獲得超額收益的五大板塊:電子信息、水泥、電力、工程機械、黃金 。
"電子信息行業具有內生增長性高、政策大力扶持、估值優勢明顯等特征,創業板推出將點燃投資者對電子信息板塊的激情。電子信息板塊具有´高估值彈性、低估值約束´的特征,投資者應予以重點關注。"
A股蕭瑟
任何世俗的力量都不能阻止市場規律的運行。在普遍預期維穩行情能夠延續的市場氣氛下,A股仍然面臨向下方向選擇的可能。9月22日,上證指數失守2900點,收于2897.55點,跌幅2.43%。
"往上會面臨一個估值的天花板,往下則有一些有利因素的支撐。方向性的選擇近期應該更加清晰。"一位證券業資深人士向記者表示。而近期行情將再次考驗120日均線的支持力度。
減持鋼鐵
9月22日,大盤再次出現暴跌,并非沒有任何預兆。
9月3日,上證指數在拉出第一根陽線開始,即宣告了一段行情的開始,其時,有私募基金經理判斷說,這或許是反彈的小行情,又或許是指向4000點的又一輪上攻。
然而,在該問題的判斷上,場內場外的機構都陷入了迷惘。
9月11日,相關部門公布了8月宏觀經濟運行的數據 。新增4100億元的信貸投放的規模,和1-8月高漲到33%的固定資產投資同比增長幅度,讓很多機構修正了之前的看法。
"我們當時曾嘗試性地開始介入,因為擔心指數漲到3000點并一路上攻而遭遇踏空的風險。"上海一位私募基金經理告訴記者。
然而,突發因素的到來讓整個市場有點措手不及。
9月18日,美國鋼鐵公司要求征收中國鋼管90%關稅的消息突襲了整個市場,并導致當日上證指數3.19%的跌幅。從9月18日至9月22日,鋼鐵板塊的跌幅分別為4.84%,2.98%和3.98%。
"鋼管加稅90%的事件說明,開始于輪胎特保案的貿易保護,已經擴大化,這首先是鋼鐵行業的一個重大利空,更重要的是,這是反映中國出口的一個很不好的信號。"上海一位公募基金經理向記者表示說。
"近兩年,對外貿易對GDP貢獻率都在30%以上,貿易保護擴大到何種程度,誰都無法預見,借鑒上世紀90年代末美國日本之間的貿易戰經驗來看,這種貿易保護一旦開始,短期內無法完美解決。這會涉及到很多行業,比如資源類、化工類、機械制造等。"
"我們的第一反應就是,迅速減持鋼鐵,能減多少減多少。"上述公募基金經理告訴記者。在近三個交易日的行業指數漲跌幅排名中,鋼鐵的跌幅均是居前,明顯拖累整個市場表現。
"從現在市場情緒以及外部因素來看,反彈的結束已經沒有什么懸念。除非有政策面的重大利好刺激,市場才有重新向上的動力。"上述私募基金經理認為,"基于國慶后維穩因素的消失,公募基金一直在減倉。"
權重股集體走弱
"在這個時候,權重股板塊的表現至關重要,哪怕是概念炒作,也需要一個板塊站出來。"深圳一家私募基金經理表示,"最起碼,也需要一兩個概念板塊的強勢表現,如果沒有賺錢效應,這個市場難以活躍。"
但值得惋惜的是,9月3日反彈行情確立以來,甲流感、創投、物聯網、軍工、智能電網、低碳板塊行情皆是曇花一現。
9月22日,物聯網板塊中的新大陸 雖逆勢封住漲停,表明游資仍然在堅守作戰,但在龍頭海虹控股 發布公告徹底撇清和物聯網的關系后,物聯網板塊最多已是外強中干。
"市場若是系統性風險,哪個板塊也難挺住。"上述深圳私募基金經理認為。
值得注意的是,不僅僅是概念板塊,市場的權重板塊的表現也相當頹勢。
近三個交易日,房地產、金融板塊一直表現弱勢。總市值居房地產板塊前三位的萬科A 在近三個交易日累計下跌8.77%,保利地產 三日累計下跌9.94%,金地集團 三日累計下跌13.16%。
"房地產雖然是縮量,但´地王´頻出也說明房地產熱度仍在維持。既然房地產板塊也下跌,那就只能是一個解釋,這是一個瘋狂的頂點,房價的下跌不可避免。"中信建投湖南總部研究總監劉亞輝認為。
金融股的表現與房地產類似,浦發銀行 三日下跌11.6%,興業銀行 三日下跌10.48%,權重最大的工商銀行 也下跌3.3%。權重股如果繼續走弱,市場的未來不言而喻。

路過

雞蛋

鮮花

握手

雷人
分類:

大話財經

關鍵字: 國慶節 分水嶺 季度

免責聲明 免責聲明

     
陕西11选5开奖 迅雷赚钱宝辽宁地区收益 比分直播网 危险但是赚钱的工作 广西十一选五 新加坡医生赚钱吗 重庆百变王牌 女人用身体赚钱叫什么电影 海南琼崖麻将有群进吗 每天签到赚钱软件 足球指数s2 江苏快3 360热点怎么赚钱 魔域区亡灵新区怎么赚钱 手机麻将外挂 四川快乐12 彩票909首页