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既要凱恩斯,更要鄧小平

作者: 佚名  上傳時間:2009-12-24  瀏覽:106
已有回暖跡象 中國經濟已出現寶貴的回暖跡象。 最明顯的是貨幣和信貸環境變得寬松。廣義貨幣(M2)近三個月同比增長達到2006年6月以來最高。金融機構1月份新增貸款為歷史同期單月增加最多。在經濟嚴冬時期,政府導向下的信貸擴張而不是緊縮有利于經濟穩定和金融安全。 其次,固定資產投資開始回暖。1-2月,城鎮固定資產投資同比增長26.5%。考慮到當前的物價已經變負,實際投資其實更高,而高投資增長在當前是至關重要的。 再次,中國工業增長的下滑態勢也得到了遏止,甚至出現了相當明顯的上升。據國家統計局3月12日發布的數據顯示:1月份的工業增長應該是負數,而2月份的工業增長出現了明顯回暖。 最后,就是代表資產市場的股市和樓市均有所回暖。2009年以來,中國證券市場一反全球衰勢,走出上升行情。資本市場的一定恢復大大激勵了市場信心,進而激蕩了樓市的向好。一些城市的周交易量甚至已經恢復到2007年的平均水平。
回暖不等于回升 但回暖不等于回升。事實上要用兩句話來概括當前宏觀經濟形勢的變化才比較全面,即“市場有所回暖,形勢依然嚴峻”。 形勢嚴峻可以從以下幾個方面看出:首先是通貨緊縮壓力出現。2月份,居民消費價格總水平同比下降1.6%。人們已經趨向于通縮壓力下的典型消費心理。生產資料價格方面,2月份,工業品出廠價格同比下降4.5%,原材料、燃料、動力購進價格下降7.1%。 其次,是消費放緩。1-2月,社會消費品零售總額同比增長15.2%,而上年同期增長幅度在20%以上。 另外,投資雖然回暖,但市場投資的情況很差。當前投資主要是中央主導、國企完成的新項目投資。1-2月份完成投資同比增速為35.6%,高于去年第四季度22%左右的增幅。而中央項目投資增幅為40.3%,較去年12月份29.6%的水平也要高出很多。相比之下地方項目投資僅增長25.1%。 尤其值得注意的是,房地產投資進入冰點。今年1-2月份,增速進一步降至1%,遠低于去年第四季度20%的水平。房地產投資代表著民間投資的預期。其一落千丈非常令人擔憂。它顯示:工業在受到出口衰落第一次打擊后,還將受到地產投資下滑的第二次打擊。 可以看出,目前的回暖基本上是由政府投資唱獨角戲。這顯示出當前經濟活力并未恢復。[1][2]下一頁
病根及藥方 尚需進一步反思的是,這究竟是什么原因造成的?如何對癥下藥? 顯然,外部金融海嘯淹死了一部分外向型企業。此外,海嘯前夕宏觀調控的緊縮凍死了更多的中國企業。而制度轉型的冒進和政策轉型的失誤,是更加深層次的原因,也搞死了大量企業。過去幾年,中國在市場轉型上的進展可能是倒退的。事實上,中國經濟模式并沒有越來越朝向自由市場模式,而是旁門左道地走入了“國家資本主義”的誤區,表現為能源、原材料以及資金、土地等生產要素越來越為政府所控制,國企越來越強勢,這導致經濟體的毛病越來越多。而另一面,是民企越來越邊緣化,企業家精神和動力越來越萎縮。此外,政策轉型也值得反省。比如:《新勞動合同法》的超前出生。 治理之策,要尋求綜合辦法。對于外部金融海嘯所造成的外需不足,需要通過擴大內需來應對之。對于宏觀緊縮造成的內需不足,則要通過擴張政策來彌補之。但對于市場活力萎縮所導致的內需增長乏力,則需重新回到鄧小平的改革道路。可以說,中國經濟走出困境,既要凱恩斯,更要鄧小平。近期要靠凱恩斯――否則眼前這一關就過不去。但長期則要靠鄧小平――沒有市場制度創新、民間活力激發,中國經濟永遠不能擺脫被動境地。
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